Aktuální masivní pokles hodnoty akcií Ernste bank mě inspiroval provést toto srovnání mezi Komerční bankou a Erste bankou. Abych získal trochu odstup, zahrnul jsem i americkou Wells Fargo & Co (WFC).
Komerční banka
- P/E: 11,17
- P/B: 1,84
- Tržní kapitalizace: 4 mld. UDS
- aktuální kurz (1.11.11): 3232,- Kč
Komerční banka je podle výše aktiv a počtu klientů třetí největší bankou v české republice. Ve střední Evropě je Komerční banka na třetím místě díky své tržní kapitalizaci. Banka je jako dcera součástí francouzské Société Générale (60,4%). Komerční banka má téměř 400 poboček a více jak jeden a půl milionu klientů. Z toho téměř 300 tisíc klientů jsou právnické osoby. Hlavní dceřiné společnosti Komerční banky: Komerční pojišťovna (49%), Penzijní fond Komerční banky (100%), Factoring KB (100%), Komerční banka Bratislava (100%), Modrá pyramida stavební spořitelna (100%). Volně se obchoduje 28 procent akcií banky.
Zisk Komerční banky je s výjimkou roku 2009 trvale stoupající. Banka vyplácí více jak 40 procent svého zisku na dividendách a plánuje v tomto trendu pokračovat.Za posledních 10 let je průměrný dividendový výnos 4,16 procenta a stoupá. Za posledních 5 let je dividendový výnos 4,59 procenta.
Erste bank
- P/E: NA
- P/B: 0,50
- Tržní kapitalizace: 11 mld. USD
- aktuální kurz (1.11.11): 376,- Kč
Podle výše klientů a bilanční sumy jde o největší banku ve střední Evropě. Banka byla založena již v roce 1819. Banka vstoupila na rakouskou burzu v roce 1997 po sloučení s bankou GiroCredit. Hlavními dceřinými společnostmi jsou Slovenská spořitelna (100%), Immorent (100%), česká spořitelna (97,9 %), Erste Bank Hungary (99,6%), Erste-Sparinvest (84,3%), Novosadska Banka (95,6%), BCR (61,88%), Erste Bank Croatia (77,3%), Bank Prestige (100%). Erste bank se zaměřuje především na drobnou klientelu. Počet zaměstnanců je mírně vyšší jak 50 tisíc. Počet klientů je více jak 17 milionů.
Na volném trhu je asi 65 procent akcií banky. Průměrný dividendový výnos od roku 1997 je 1,92 procenta. Za posledních 10 let je to 1,77 procenta.
Aktuální hospodářské výsledky Erste bank jsou špatné. Ve třetím čtvrtletí banka skončila ve ztrátě 1,49 miliardy eur. Celoroční čistá ztráta banka očekává ve výši 700-800 milionů eur. Příčinou je přecenění dluhopisů zemí postižených předlužením a snížení ceny dceřiných firem v Maďarsku a Rumunsku.
Wells Fargo & Co
- P/E (forward): 7,8
- P/B: 1,1
- Tržní kapitalizace (mld USD): 133
Wells Fargo jsem přidal pouze pro porovnání. Jde o celonárodní americkou banku. Má 6600 poboček po celých Spojených Státech. V aktivech má téměř 1,3 miliardy dolarů a zaměstnává téměř 160 tisíc lidí. Průměrný dividendový výnos za posledních 5 let je 2,76 procenta. Průměrný meziroční růst zisku za posledních 10 let je 6,61 procenta.
Závěr
Komerční banka není pro mne nijak investičně zajímavá. vzhledem k cenám ostatních bank považuji její cenu za příliš vysokou. Sice je její finanční zdraví dobré, ale tento segment trhu je má dost negativní sentiment. Navíc její matka Société Générale je dluhovou krizí existenčně ohrožena. Nemám důvěru v politické kasání, že se podaří zabránit přesunu části ztrát Société Généralena Komerční banku.
Erste Bank je vysoce spekulativní. Dnešní cena akcie je podle mého již hluboko pod reálnou hodnotou. To ovšem nijak neznamená, že akcie nemůže dále klesat. V časování investic moc nevěřím, ale Erste Bank může být velkou ale riskantní příležitostí vydělat mnoho peněz.
Zdroje: Patria finance, Morningstar, Česká spořitelna, Erste Bank, www.dividendy.net